根据《中华人民共和国证券法》第一百零九条及沪深北交易所经证监会批准的《交易规则（2026年修订）》（2026年4月24日发布），A股交易新规将于2026年7月6日（周一） 起正式施行。

今年4月24日，沪深北三大交易所同步发布修订后的交易规则，标志着A股交易制度迎来新一轮系统性优化。新规涉及盘后固定价格交易扩容、基金收盘机制优化、主板ST股涨跌幅调整等多项内容。整体来看，本次调整对多数投资者日常交易操作影响有限，但仍有三方面需要重点关注。

新规改了哪些内容？

本次新规的核心调整可以概括为“一扩容、一统一、一优化”。

盘后固定价格交易全面扩容。此前，盘后固定价格交易仅适用于科创板（沪市）和创业板（深市）股票。7月6日起，沪、深交易所同步将该交易方式的适用证券范围扩展至沪深两市全部A股及交易型开放式基金（ETF）。交易时间为15:05至15:30，统一以当日收盘价撮合成交。申报时间方面，沪市为每个交易日9:30至11:30、13:00至15:30；深市为9:15至11:30、13:00至15:30。北交所同步修订规则拟推出盘后固定价格交易，具体实施时间以北交所另行通知为准。

主板ST、*ST股涨跌幅限制统一为10%。此前，主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例为5%。7月6日起，沪市主板、深市主板ST、*ST股票涨跌幅由±5%调整至±10%，与主板普通股票完全统一。创业板和科创板ST股票此前已统一为±20%，北交所风险警示股票为±30%，均维持不变。

沪市基金收盘交易机制优化。此前，沪市基金（ETF、LOF、REITs等）尾盘采用连续竞价模式。7月6日起，基金收盘阶段（14:57—15:00）由连续竞价调整为收盘集合竞价，通过集合竞价产生收盘价，与股票收盘机制统一。深交所基金尾盘已实行集合竞价，本次不作变更。

此外，深交所在创业板引入做市商制度，并将创业板股票协议大宗交易成交确认时间由“盘后统一确认”调整为“盘中实时确认”，便利机构参与大宗交易。北交所则推出股票盘后固定价格交易，并对无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围进行了调整。

新规对投资者会产生什么影响？

整体来看，本次交易规则修订对投资者交易操作影响有限。但有三类变化需要投资者特别留意。

盘后固定价格交易扩容，多了“按收盘价成交”的选项，但无法自主定价。盘后固定价格交易的核心特点是无法自主定价，成交价固定为当日收盘价。市场分析普遍认为，盘后固定价格交易延长了实际交易时间，有助于满足投资者多样化交易需求。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，交易时间实质延长25分钟，市场价格消化信息的窗口拓宽。收盘后突发公告、行业政策、宏观消息，投资者可当日盘后按收盘价完成调仓，减少隔夜利空/利好带来的大幅高开低开，市场日内价格连续性增强。

主板ST股涨跌幅翻倍，波动空间变大，风险与弹性同步放大。这是本次调整中对投资者风险最直接的一项。此前，主板ST股单日最大涨跌幅只有5%，波动相对有限。调整为10%后，单日允许的波动空间直接翻倍。值得注意的是，涨跌幅放宽不等于公司基本面变好或变差。公司仍存退市风险，投资者须审慎。此外，不同板块ST股票的涨跌幅规则并不统一，投资者参与交易时需注意区分。

沪市基金尾盘最后三分钟不可撤单。对于习惯在尾盘操作基金的投资者，这是一项需要适应的变化。对此，芦哲认为，新规有助于降低尾盘价格操纵，收盘价会更公允。此前大量资金集中在14:57—15:00尾盘集合竞价大额买卖，易出现尾盘突袭拉升、砸盘，扭曲当日收盘价。新规后机构大额调仓、ETF申赎对冲、指数再平衡可转移至15:05—15:30盘后时段，不扰动盘中价格，收盘价格更能真实反映全天多空均衡水平，减少尾盘异常波动。

芦哲还指出，新规能够提升全市场流动性，便利中长期资金入市。养老金、保险、公募、外资等配置型资金大额建仓/减仓冲击成本大幅下降，不用拆分多日分批交易，降低指数跟踪误差；ETF申赎、指数调仓效率提升，宽基、行业ETF流动性持续改善，利好被动资金持续流入A股。

投资者如何应对？四点提示请收好

第一，检查ST股的止损/预警设置。如果您对主板ST、*ST股票设置了±5%的止损单、预警单或条件单，请在7月6日前手动调整。否则，新规实施后这些设置可能无法触发，或触发时已大幅偏离实际价格。

第二，审慎参与主板风险警示股票交易。投资者应当充分了解股票风险警示制度和交易规则变化。特别是信用账户持有主板ST、*ST证券的投资者，受单日10%涨跌幅限制影响，账户资产易出现大幅波动，维持担保比例极易跌破警戒线，甚至触及强制平仓线。

第三，熟悉盘后固定价格交易规则。盘后固定价格交易未设置投资者适当性门槛，最低申报数量与竞价交易一致，较竞价交易延长半小时。有盘后交易需求的投资者可以将其作为一项可选交易方式。但需要注意：成交价固定为收盘价，无法自主定价；仅支持担保品买卖，不支持融资买入、融券卖出；实际交易活跃度与连续竞价有较大差异。

第四，适应沪市基金尾盘新规。 7月6日起，沪市ETF、LOF、REITs等基金产品在14:57—15:00的收盘阶段，仅可提交限价申报，且不可撤单。建议投资者提前熟悉这一变化，避免在尾盘操作时因不熟悉规则而产生误操作。

本次新规对多数投资者的日常交易习惯影响有限，但上述几点需要提前了解和适应。建议投资者通过沪深北交易所官方网站查阅完整的《交易规则》全文，充分了解规则变化后再参与交易。投资有风险，入市需谨慎。

（责编：张若涵）