在“双碳”目标驱动下，能源REITs正成为连接绿色产业与资本市场的重要桥梁。它将风电、光伏等资产转化为大众触手可及的金融产品，不仅为新能源企业盘活了存量资产、打通了“投融管退”的良性循环，也为普通投资者提供了分享国家绿色转型红利的优质渠道。作为点亮低碳生活的金融“活水”，能源REITs正为碳达峰碳中和目标的实现注入强劲动能。

能源市场概况：市场化浪潮下的供需重塑与价值重估

国家能源局数据显示，2025年我国风电、太阳能发电新增装机超4.3亿千瓦，同比增长22.0%，创历史新高。2026年6月25日发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》提出到2030年，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，在庞大的装机规模增量背后，是能源企业普遍面临的“重资产、高杠杆、长周期”痛点。传统债务融资难以解决期限错配问题，而电力市场化改革的稳步推进，要求企业必须具备更强的现金流管理能力与资产运营效率。在这一背景下，能源REITs作为权益类融资工具，不增加企业负债，有效稳定了资产负债率，成为适配新能源产业发展新阶段的“稳压器”。

当前，我国新能源产业正处于从“政策依赖”向“市场驱动”转型的关键发展阶段。随着国家发展改革委、国家能源局联合发布电力市场化改革相关政策文件，推动新能源上网电价全面市场化，新型电力系统的构建正在加速。短期来看，行业正经历转型期的“成长阵痛”。随着固定电价模式被打破，新能源企业的传统收益模型面临重构，部分增量项目因电价波动导致收益率承压。但这同时也加速了市场优胜劣汰，推动落后产能出清，促使企业向精细化运营转型。长期而言，这一变革将引领行业发展逻辑从“规模扩张”彻底转向“价值创造”。在新能源全面入市的新常态下，具备全生命周期成本管控能力、电力交易与风险管理能力的优质企业将脱颖而出，推动整个产业迈向提质增效的高质量发展新阶段。

已上市能源REITs概况：从“星星之火”到“绿色矩阵”，资本与产业的双向奔赴

截至目前，国内已上市能源基础设施公募REITs达9只，首募规模合计超200亿元，底层资产全面覆盖风电、光伏、水电、天然气发电等核心绿色领域。优质清洁能源资产对资本展现出强大的吸引力，市场热捧，认购火爆。2026年2月上市的华夏中核清洁能源REIT，其网下投资者有效认购倍数超340倍，公众投资者有效认购倍数约392倍，比例配售前认购资金累计超1600亿元，投资者高度青睐。

优质的底层资产运营稳健，分红丰厚，为投资者带来了真金白银的回报。能源REITs自上市以来，二级市场表现持续处于市场前列，部分产品的复权涨幅突破30%。标杆项目表现亮眼，业绩超额完成：从公开披露的经营数据看，2025年多只能源REITs的年度可供分配金额实际完成率超过105%。沪市能源REITs上市以来，已累计完成29次分红，合计派发超41.2亿元，展现了新能源资产强劲的现金流生产能力。

原始权益人高度重视，扩募创新不断。2026年1月，全国首单清洁能源扩募项目——中航京能国际REIT的扩募份额成功上市，首创“光伏+水电”混装扩募模式，募集资金29.22亿元。这不仅帮助企业盘活了存量资产，更通过水光互补效应平滑了单一资产的周期波动，为行业提供了可复制的示范样本。

行业展望：前景可期，算力时代呼唤“绿色电力底座”

展望未来，能源REITs的发展正步入常态化的稳健扩容期。一方面，我国积累了庞大的能源基础设施存量，但借助资本市场盘活存量资产的潜力尚未充分释放。随着配套制度的不断完善与优质资产的持续注入，能源REITs正成为盘活存量资产的有效抓手。

另一方面，数字经济的蓬勃发展对电力基础设施提出了更高要求。随着人工智能、大数据中心等算力基础设施的加速布局，全社会对稳定、绿色电力的需求日益增长。能源REITs通过打通“投融管退”闭环，能够将社会资金精准导入新型电力系统建设，为算力基础设施提供绿色、坚实的能源保障。同时，随着电力市场化改革的深化，煤电等调节性电源的价值正被重新发现，相关资产的证券化探索也在稳步推进，进一步丰富了能源REITs的底层资产类型。

从盘活存量资产到衔接“双碳”战略，从赋能企业转型到惠及大众投资，能源REITs正以蓬勃之势，在可持续发展的道路上书写着产业与资本深度融合的新篇章。

（责编：张若涵）